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　　1. 央行潘功胜定调 2026 年货币政策,强调适度宽松与降准降息空间 解读:我国当前经济处于温和复苏阶段,物价回升仍需巩固,适度宽松基调将为实体融资成本下行与市场风险偏好修复提供稳定预期。降准降息仍为备选工具,后续可能结合通胀、汇率与信贷数据择机使用,对债市估值形成支撑,同时利好高负债行业(地产、基建)与成长板块(AI、半导体)的融资环境。对A 股成长风格与利率敏感板块获流动性溢价。(证券时报官网)

　　解读:政策鼓励连锁药店横向并购与纵向整合,头部企业将通过规模效应降低成本、提升议价力,中小企业加速出清。药店从 “卖药” 转向 “健康驿站”,与互联网医院、商业保险联动,打开慢病管理、康复护理等增量空间。对医药商业板块估值修复,连锁药店、医药分销及相关 IT 服务商(处方流转、远程审方)受益。(中国证券报)

　　解读:我们都知道公用事业(燃气、水务、电力)关乎民生,此次执法释放 “强化民生领域竞争监管” 信号,后续类似并购将面临更严格审查。对于社区零售等区域垄断风险较高领域,并购重组需提前合规评估,避免触发经营者集中申报门槛。整体来讲,公用事业板块并购节奏或放缓,现有龙头估值以 “稳健现金流” 为主,消费者利益保障强化,相关领域价格上涨预期受限。(金融界)

　　4. 现货黄金突破 4900 美元创历史新高,贵金属板块受提振 解读:贵金属大涨,全球央行持续购金、叠加地缘政治不确定性和通胀温和回升,推动贵金属避险与抗通胀需求异常高涨。相关黄金矿业企业盈利弹性提升,白银因光伏需求增长,工业属性与金融属性共振。整体看A股贵金属板块领涨,黄金 ETF 申购量增加,相关大宗商品贸易商与加工企业估值修复,同时对珠宝零售等消费端形成成本传导压力。(新浪财经)

　　本周沪指依托均线稳步攀升,周内五个交易日收出四根阳线(只是K线实体都较小),重心持续上抬,不断创出本轮反弹新高;最终周K线再度收出阳线。创业板指表现也是连续攀升,但整体节奏明显强于主板,到周五更是创出多年以来新高;最终周K线再度收出大阳线。

　　板块概念上,能源金属、CPO、元件、培育钻石、PCB、电池等方向涨幅居前;另外,我们上周操作策略里提醒的半导体芯片方向也有不错的表现。与此同时,油气开采、草甘膦、农化制品、教育等板块相对偏弱,跌幅靠前。

　　整体来看,本周市场呈现明显的结构性分化格局。算力产业链依旧是贯穿全周的核心主线,走势强者恒强,也是当前市场赚钱效应最强、持续性最好的方向。与此同时,电池材料板块也具备不错的获利机会。相比之下,其余多数板块表现平平,尤其是白酒、医药等传统板块持续走弱,整体表现相对萎靡。

　　本周消息面,国家统计局公布,一季度我国GDP为33.42万亿元,同比增长5%,比上年四季度加快0.5个百分点,超出市场预期。 美国总统特朗普称,不确定是否需要延长停火期,但目前正取得巨大进展,伊朗已同意不会拥有核武器,与伊朗的下一次会谈可能在本周末举行。

　　沪指最近一路往上走,趋势已经确立反转向上。做交易讲究顺势而为,趋势一旦向上走出来,就该坚定看多,这是尊重市场客观信号。

　　如果经历过长时间震荡市,就会知道震荡特别消耗趋势、磨人心态;在震荡阶段,趋势信号本来成功率就不高,因此很多人不信任趋势。但这里要强调的是,哪怕如此,坚持顺势而为,起码能保证我们不犯方向性的大错,这一点在交易里至关重要。当前沪指短期还没有出现顶部钝化,只是日线(一般来说,序列顶多提示小级别的高点,不会改变大周期的方向)。所以现在的节奏是:短线不适合追高买入,但手里有持仓的可以继续拿着,暂时没有减仓的理由。

　　再看创业板指,现在正处在主升浪阶段,连续快速上涨已经把顶部钝化彻底消化掉了,走势依旧强势;日线,下周初可能出现小周期高点。

　　题材是故事,业绩是底气。涨有涨的逻辑,跌有跌的理由,看不懂就不参与。股市不缺机会,缺的是耐心和纪律。建议短期选择有业绩改善和事件驱动预期的板块,后市可逢低关注半导体设备、AI+、cpo等方向。

　　法国巴黎银行最新研究报告显示,美国投资者对中国内地及香港股市的情绪近期“明显转向积极”。2025年12月至2026年2月,合计约140亿美元资金流入中国内地及香港市场,创下三年多以来连续三个月资金净流入的最高规模。据此测算,本轮持续加仓后,美国投资者持有的中国内地及香港股票总规模已攀升至4660亿美元的历史高位。

　　法巴银行指出,美国投资者重返中国内地及香港市场或标志着美国资本对中国资产的配置态度迎来拐点——机构投资者正重新审视并计划在全球投资组合中提升中国内地及香港股市配置比例。

　　根据国信证券研究数据,2026年第一季度,北向资金整体小幅流出A股142亿元,但细看资金属性,代表养老金、主权基金的长线稳定型外资实际净流入了约10亿元。此外,除了直接持股,外资通过ETF布局的规模更为惊人。Wind数据显示,2026年一季度,外资借道ETF买入A股的金额接近600亿元。这表明大量海外配置型资金正在通过购买“一篮子股票”的形式,低成本建立中国头寸。 3、外资对港股市场青睐有加

　　国信证券发布的数据显示,2026年一季度,短线外资主要流入港股半导体板块,中芯国际获外资整体净流入78.6亿港元。瑞银更是明确列出了亚太区首季业绩或有惊喜的名单,腾讯控股、美的集团、英维克等赫然在列。

　　高盛在分析中金公司的报告中也侧面印证了这一点:香港IPO市场持续强劲增长(同比增幅达489%),且主要集中在AI与科技领域,这为整个生态圈带来了流动性溢价。

　　本周四下午,台积电高管在法说会上宣布,预计2026年公司资本支出将接近520亿至560亿美元的区间顶端水平。当被问及支撑这一资本支出的信心来源时,台积电董事长兼CEO魏哲家回答:“答案很简单:需求极为强劲,尤其是高性能计算与人工智能应用。我们全力加速、提前采购设备,但供应依旧紧张,需求持续增长。这就是资本支出指向区间上限的原因。”

　　在AI大模型引发的“算力军备竞赛”中,设备行业从周期波动拉入结构性增长轨道,半导体设备厂商或成为最确定的“卖铲人”。根据SEMI预测,得益于AI需求的拉动,下游晶圆厂等将继续加大先进逻辑和存储技术支出,预计2027年全球半导体设备销售额将首次突破1500亿美元大关。

　　4月6日-4月10日当周,申万半导体指数整体呈现上升的态势。4月10日,申万半导体指数为7614.14,周涨幅为10.49%

　　半导体细分板块比较,4月6日-4月10日当周,半导体细分板块呈上涨态势。其中,半导体设备板块涨幅最大,达到11.54%;分立器件板块涨幅最小,达到6.98%。估值方面,模拟芯片设计,分立器件,半导体材料板块估值水平位列前三。

　　从中国进口半导体设备数量PG电子官网的维度来看,2023年以来,中国的半导体设备进口数量整体呈现平稳的态势。结合上文中国大陆半导体设备销售额攀升的趋势,我们认为国产设备正在逐步提升市场份额。

　　当前半导体设备处于上行周期,AI 算力爆发带动全球晶圆厂资本开支大增,国内方面,一季度国产设备采购同比增 42%,稼动率升至 81%,海外 DUV 禁令升级加速国产替代。半导体设备是科技自主核心赛道,AI + 国产替代共振下,中长期高确定性,建议逢低布局、长期持有。

　　风险提示:半导体出口管制及制裁加码风险,晶圆厂扩产进度不及预期风险以及地缘政治环境不稳定风险。

　　全球光芯片需求旺盛,供应链景气度高涨。全球AI算力基础设施的非线性增长正驱动光芯片产业链进入长效上行周期,行业景气度呈现强烈的Beta属性。LITE近期披露,受北美CSP对800G/1.6T方案及CPO架构加速部署的拉动,公司订单能见度已延伸至2028年,反映出下游客户对底层核心光源储备的确定性诉求。此前Lumentum预测,其超高功率(UHP)激光器出货量在2025-2030年的年复合增长率(CAGR)将超过200%,以满足市场需求。

　　COHR也计划在2026至2027年间持续推进产能扩张,预计连续两年实现年底产能较上一年度倍增。Nvidia分别通过20亿美元注资及数十亿美元采购承诺以深度锁定LITE和COHR的产能,进一步确立了光芯片在AI算力链条中的战略锚点地位。

　　产能释放速率存在错位,供需缺口提供国产厂商切入机会。光芯片行业极高的工艺壁垒与重资产扩产周期,导致头部厂商产能爬坡速率滞后于需求释放节奏,供应紧张局势短期难以缓解。比如LITE虽已启动扩产计划,目标实现50亿美元的年化产能规模,但该产能的实质性放量需跨越至2028年,短期内仍面临交付瓶颈。我们认为,这种产能增长的准线性与需求爆发的指数性之间的错配,不仅提升了存量产能的议价能力,也为具备供应弹性的国产厂商切入全球头部供应链提供了关键的时间窗口。

　　国内激光器企业持续突破,未来可期。国产厂商在高端光芯片领域正加速实现技术卡位与去瓶颈,部分核心产品已具备足够成熟度,进入国内外客户规模导入商用的共振期。

　　当前国产激光器所处的黄金切入期,其本质是供给端缺口创造的时间窗口。这个窗口能否真正转化为国产厂商在高端光芯片领域的长周期竞争壁垒,取决于三方面变量:1、海外龙头产能释放节奏(决定窗口期长度);2、国产厂商自身良率与可靠性爬坡速度(决定窗口期利用率);3、以及硅光/CPO等新技术路线的成熟时点(决定行业格局重塑节奏)。

　　4月1日,OpenAI对iOS版ChatGPT应用进行了重大更新,新增对苹果CarPlay的原生支持。这一更新让驾驶员可以在行车过程中通过语音与ChatGPT进行深度交流,同时遵循苹果的严格规定,确保驾驶安全。ChatGPT目前不支持操控车辆硬件或iPhone系统功能,而是作为一位知识渊博的“副驾乘客”,专注于提供信息咨询、行程规划或创意启发。

　　4月9日,字节跳动发布原生全双工语音大模型Seeduplex,标志着AI语音交互从传统的“回合制”向更贴近人类直觉的“实时自然交互”演进。该模型通过语音与语义的联合建模,显著提升了模型在复杂声学环境下的抗干扰能力,并引入动态判停技术,优化对话节奏控制,提升用户体验。

　　3月15日至16日,在“百万英才汇南粤”春季大型综合招聘会上,首次设立OPC专区,人工智能与机器人领域占绝对主导。3月16日,广东公布全国首个省级层面支持人工智能OPC(一人公司)创新发展的专项政策,“超级个体”AI创业可获场地、算力券等加码支持。3月17日,广东一天新增8款已完成备案的生成式人工智能服务,累计备案达132款,稳居全国前列。进入4月,市域配套加速落地:4月2日,广州南沙区正式宣布对大模型研发主体给予每年最高100万元资助、对应用企业给予最高300万元支持;4月3日,东莞与华为正式签约启动“鸿蒙之城”建设,同日珠海也宣布加速“云上智城”建设,全面推动AI技术从实验室走向城市生产生活。

　　国内互联网巨头正式结束财报季,国产巨头资本开支投入节奏比海外慢1-1.5年,国内巨头预计26年EPS端增长将呈现压力。对比海外,当前美股科技巨头估值已明显回落,以及年初以来市场对于美股科技巨头Capex的投入计入较充分预期,本月底美股巨头财报或带动云计算厂商新一轮行情。我们推荐持续关注头部大模型和云厂商,美伊冲突或导致全球数据中心供给紧缺,叠加年初以来Openclaw爆火后Tokens消耗快速攀升,前沿大模型厂商和云厂商将有望率先受益。

　　风险提示:政策风险,行业竞争格局恶化的风险,宏观经济下行导致大盘增速不及预期的风险。

　　华鑫证券-半导体行业周报:台积电Q1营收再创新高,全球半导体设备市场保持增长态势-20260414

　　东吴证券-欧子兴/张良卫-通信行业点评报告:全球光芯片景气度高涨,国产激光器迎来黄金切入期-260411

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　　本文由投资顾问权卫(执业资格证号:A02) 相健(执业资格证号:A05)屈长江(执业资格证号:A09)朱显东(执业资格证号:A01)祁海波(执业资格证号:A06)黄加宝(执业资格号:A01)何程彬哲(执业资格证号:A01)进行编辑整理,仅代表个人观点,任何投资建议不作为您投资的依据,您须独立作出投资决策,风险自担。深圳市国诚投资咨询有限公司是证监会批准的证券投资咨询公司,组织机构代码统一信用码为216。